Další informace o výnosové křivce: Definice výnosové křivky v ekonomii

Investoři, kteří sledují trh s dluhopisy, mají grafický nástroj pro analýzu úrokových sazeb nabízených různými dluhopisy, které mají stejnou kvalitu, ale dosahují splatnosti v různých budoucích datech. Tento grafický nástroj se nazývá výnosová křivka .

Přejít na sekci

• Co je výnosová křivka?
• 3 primární typy výnosové křivky
• Co znamenají různé typy výnosové křivky?
• Jaký je význam výnosové křivky ve financích?
• Další informace o mistrovské třídě Paula Krugmana

Ekonom Nobelovy ceny Paul Krugman vás naučí ekonomické teorie, které řídí historii, politiku a pomáhají vysvětlit svět kolem vás.

Co je výnosová křivka?

Výnosová křivka je čára, která představuje výnos (nebo částku zaplaceného úroku) různých dluhopisů a investičních dluhopisů, které dosahují splatnosti k různým datům.

Výnosovou křivku lze zobrazit na standardní ose XY.

• Osa X představuje výpůjční období (někdy známé jako splatnost) konkrétní půjčky, dluhopisu nebo pokladniční poukázky (všechny jsou známé jako dluhové cenné papíry ). Na trhu je k dispozici celá řada takových dluhových cenných papírů, ať už jde o desetiletý pokladniční poukázku, pětiletou směnku, dvouletou směnku, roční směnu nebo dokonce něco mnohem kratšího, například -měsíční nota, která dosáhne splatnosti za něco málo přes 90 dní.
• Osa Y představuje výnos zabezpečení. Výnos je procentní úrok, který se platí, když dluhopis, půjčka nebo směnka dosáhnou splatnosti. To je založeno na principu, že pokud si koupíte 10letý dluhopis z amerického ministerstva financí, který slibuje 5% úrok, obdržíte tento 5% úrok pouze tehdy, když počkáte celých 10 let na vyzvednutí peněz.

Americké státní dluhopisy neslibují vysoké úrokové sazby, ale jsou považovány za velmi spolehlivé. Pokud si zakoupíte pokladniční poukázku, která slibuje 5% úrokovou sazbu po splatnosti, můžete s jistotou očekávat, že obdržíte 5% platbu ve stanovenou dobu. To dává vládě USA velmi vysoký úvěrový rating, ačkoli tento rating byl ohrožen politickou hranicí s americkým dluhovým stropem.

3 primární typy výnosové křivky

Výnosová křivka nejčastěji analyzovaná analytiky trhu srovnává úrokové sazby placené pěti typy dluhu americké státní pokladny: tříměsíční, dvouletou, pětiletou, desetiletou a třicetiletou směnku.

• V normální výnosová křivka , výnos vyplácený dluhopisy se zvyšuje s délkou. Proto 30letý dluhopis platí více než 10letý dluhopis, který platí více než pětiletý dluhopis, který platí více než dvouletý dluhopis, který platí více než tříměsíční dluhopis. Výnos obvykle rychle poskočí z tříměsíční vazby na pětiletou vazbu. Křivka se odtud trochu vyrovná, ale za normálních podmínek budou dlouhodobé výnosy stále vyšší než krátkodobé výnosy.
• V převrácená výnosová křivka , krátkodobé sazby na trhu s dluhopisy jsou vyšší než dlouhodobé sazby. To například znamená, že dvouletá pokladniční poukázka nabídne vyšší výnos než pětiletá. Za normálních podmínek by však dlouhodobější vazba přinesla vyšší výnos. Inverze výnosové křivky a sazby dluhopisů, které s ní přicházejí, mohou převrátit trh s dluhopisy a mohou naznačovat budoucí horší ekonomické podmínky.
• NA plochá výnosová křivka spadá mezi normální a obrácenou výnosovou křivku. Když tržní podmínky způsobí, že se výnosové křivky změní z normální na obrácenou, nebo naopak, procházejí přechodným obdobím, kdy téměř všechny podmínky dluhopisů produkují zhruba stejný výnos. Pokud ekonomika přechází z růstu na kontrakci, dlouhodobé výnosy poklesnou a krátkodobé výnosy vzrostou, což vytvoří tento zplošťující efekt na cestě k případné inverzi výnosové křivky. Nakonec se ale ekonomika vrátí k růstu a výnosy dluhopisů se vrátí do normálních podmínek, přičemž cestou projdou další plochou výnosovou křivkou.

Mistrovská třída

Navrženo pro vás

Online kurzy vyučované těmi největšími světovými mozky. Rozšiřte své znalosti v těchto kategoriích.

Učí ekonomii a společnost

Učí budovat módní značku

Učí investigativní žurnalistiku

Učí módní design

Co znamenají různé typy výnosové křivky?

Mysli jako profesionál

Ekonom Nobelovy ceny Paul Krugman vás naučí ekonomické teorie, které řídí historii, politiku a pomáhají vysvětlit svět kolem vás.

Když je výnosová křivka státní pokladny normální, znamená to důvěru investorů v budoucí ekonomický růst. To však neznamená, že důvtipní investoři spěchají zaparkovat své peníze do dlouhodobých dluhopisů, přestože nabízejí nejvyšší úrokové sazby.

• V normální výnosová křivka , často není velký rozdíl v dlouhodobých výnosech nabízených 30letým dluhopisem ve srovnání s výnosy nabízenými 5letým dluhopisem. Mnoho investorů se proto rozhodne pro krátkodobější 5letý dluhopis, na konci těchto pěti let své peníze získá zpět a hledá něco nového, do čeho by mohli investovat, jako jsou akcie nebo nemovitosti nebo nové pokladniční poukázky. Někteří lidé však zůstávají mimo dluhopisový trh zcela během normální výnosové křivky, protože zatímco dluhopisy platí v rostoucí ekonomice slušně, akcie mají tendenci platit ještě více.
• Když inverze výnosové křivky , to znamená, že investoři a ekonomové jsou pesimističtí ohledně dlouhodobého ekonomického růstu. Výhodou dluhopisového investování je však to, že se při nákupu dluhového cenného papíru dostanete do úrokové sazby - což je dobrá věc, pokud ekonomika směřuje dolů. V počátcích inverze výnosové křivky se proto mnoho investorů pokusí koupit dlouhodobé dluhopisy, než se jejich hodnota dále sníží. I když tyto dluhopisy nezískávají ve špičce, je jim zaručena určitá míra ekonomické jistoty, protože dlouhodobé dluhopisy zaplatí své slíbené úrokové sazby, i když celková ekonomická aktivita dále klesá.

Jaký je význam výnosové křivky ve financích?

Redakční výběr

Investice do dluhopisů je pouze jednou složkou celkové ekonomické aktivity národa. Akciový trh je další důležitou součástí. Snad nejdůležitější je trh práce, protože většina lidí - od USA přes Evropu až po Čínu - odvozuje většinu svých příjmů ze mzdy, nikoli z investic.

• Výnosová křivka je nicméně považována za neuvěřitelně důležitý ekonomický ukazatel . Spousta finanční žurnalistiky, například podcast NPR Indikátor , věnuje zvláštní pozornost výnosové křivce jako symbolickému vyjádření ekonomiky jako celku. Ve skutečnosti se výnosová křivka používá jako měřítko pro další dluh na trhu. To zahrnuje sazby hypoték a sazby bankovních půjček, i když jsou také řízeny měnovou politikou centrální banky, jako je Federální rezervní systém Spojených států.
• Na Wall Street je výnosová křivka zvyklá předpovídat změny v ekonomickém výstupu a růstu . Výnosy dluhopisů krátkodobých i dlouhodobých dluhových cenných papírů mají tendenci odhalit mnoho o celkovém stavu americké ekonomiky a ekonomiky kteréhokoli národa, kde je vládní dluh považován za spolehlivou investiční jistotu.

Další informace o ekonomice a společnosti s Paulem Krugmanem zde.